今天分享的內容主要有三部分：一、目前鋼材市場基本情況；二、基本麵上看市場影響因素；三、未來市場走勢。

目前鋼材市場基本情況

國內建築鋼材市場交易尚可，近期鋼廠資源到貨不及預期，而下遊需求仍然表現較強韌性（表觀需求處於同比高位），部分市場規格緊缺現象加重，整體庫存繼續下降，螺紋總庫存處於近同比低水平，商家惜售情緒漸起，上周現貨價格大幅拉高。

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分區域來看，華南、華東地區資源緊缺現象嚴重，整體價格大幅拉漲；西南地區價格繼續明顯反彈；華中、華北、西北地區價格整體小幅上漲；僅東北地區價格偏弱運行。資源緊缺的問題在近期將會逐步緩解。

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鋼廠盈利情況：目前鋼廠利潤較好，這也是目前供暖季鋼廠仍然增產的重要因素之一。按照目前的測算，高爐700-800，電爐300左右，這個利潤在本年度算是很不錯的了。

市場影響因素

暖冬一、西北氣溫下降變慢，需求可持續時間變長。

二、暖冬缺乏冷空氣，汙染天氣主要靠“風”來解決。今年環保不一刀切，因為預警導致的非常規限產概率就增加了。限產一方麵壓製了鋼材的產量，另一方麵減少了原料的需求。

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基本麵情況當前估值：螺紋利潤偏高，基差中性偏大，整體估值中性偏高，3600存在阻力；熱卷估值中性偏高。

短期驅動：近期各地發布秋冬季空汙治理文件、10月地產數據亮眼、基建項目調降資本金比例，悲觀預期有所好轉。同時鋼材庫存持續去化至同期低位，當下的供需錯配使得向上驅動強勁，導致期現價格持續拉漲。

後期在利潤回升的情況下，關注鋼廠複產特別是電爐轉爐增產情況及鋼廠盤麵套保意願。當下行情主要由驅動引發，估值在偏高的情況下仍有很高可能，轉變關鍵仍在供給端的驅動變化。